Coloplast/Berenberg: Fantastisk men for dyrt

INVESTERING

Den tyske bank Berenberg har næsten kun positive ting at sige om Coloplasts

indtjeningsforbedringer og eksekvering. Alligevel sænkes anbefalingen til

“sælg” fra “hold” og kursmålet sættes til 815 kr. Markedet er simpelthen blevet

for imponeret.

- Imponerende marginvækst baseret på en aftagende toplinje har været den

generelle trend for Coloplast siden 2007. Men så længe analytikerestimaterne

fortsætter op, vil markedet børste den svagere salgsudvikling af sig. Men på et

eller andet tidspunkt vil marginerne toppe, og så vil toplinjevæksten blive en

meget vigtigere faktor, og et meget større fokuspunkt for investorerne, skriver

Berenberg, der selv gætter det vil ske i 2013 eller 2014.

Berenberg fortæller, at Coloplast ikke længere vindermarkedsandele i nogle af

sine kernemarkeder, samt at der er udsigt til offentlige besparelser, der kan

ramme salget.

- Vi mener Coloplast er et fremragende selskab, med et ledelseshold i

verdensklasse. Men i vores nye beregninger ser værdiansættelsen for høj ud.

Derfor ændrer vi vores anbefaling til “sell”, skriver Berenberg.

Aktien lukkede tirsdag i kurs 923,50.

Tags

Anbefalede artikler

Cxense Display