Får jeg dobbelt gevinst ved kursfald?

Answer:

Ja og nej! Opgjort på daglig basis vil afkastet som hovedregel være dobbelt så stort som kursfaldet i aktien. Antager vi, at du køber et bearcertifikat på Pandora med en gearing på to, vil certifikatet stige med 10 procent i værdi, hvis Pandora-aktien falder med 5 procent i løbet af en dag.

Men opgjort over flere dage gælder denne hovedregel ikke. Et kursfald i Pandoraaktien på 80 procent over en periode fører ikke automatisk til en kursgevinst på det dobbelte ved en gearing på to. Men lad os se på et eksempel: Hvis vi antager, at både Pandora-aktien og Bearcertifikatet ligger i kurs 100, vil et kursfald på 50 procent den første handelsdag få Pandora-aktien ned i 50 kroner.

Og helt ifølge bogen vil Bear-certifikatet stige med det dobbelte, hvilket bringer kursen op på 200. Men næste dag træder matematikken i karakter! Vi antager nemlig, at Pandoraaktien stiger med 25 procent den efterfølgende handelsdag, hvilket giver en slutkurs på 62,50.

Bear-certifikatet på Pandora-aktien falder nu helt efter bogen med det dobbelte af stigningen, nemlig 50 procent, hvilket giver en kurs på 100. Slutfacit bliver dermed, at Pandora-aktien er faldet med 37,5 procent, selv om du som investor i bear-certifikatet ikke har tjent en krone.