Vestas er fortsat en langsigtet vinder

Fra Penge & Privatøkonomi nr. 5, 2009. Af Morten W. LangerDato: 17.4.2009

"Casen" holder fortsat
Men den store, langsigtede "historie" om Vestas er uændret god. Og derfor skal den aktuelle pris mest ses som en fantastisk købsmulighed for den langsigtede investor. Vestas er en af de mest perspektivrige danske aktier - her er tale om verdens største vindmølleproducent, et superstærkt brand med en god historik, en velkendt best in class-vindmølleteknologi, en stærk serviceorganisation og en robust kapitalbase.

På det grundlag kan en længerevarende økonomisk global recession meget vel blive en styrkeposition for Vestas. Ikke mindst fordi mindre konkurrenter måske må give op, eller fordi kunderne foretrækker en solid leverandør. Den helt store joker i spillet bliver de store offentlige hjælpepakker, som fokuserer meget på grøn energi.

Den vedtagne amerikanske hjælpepakke er på 61 milliarder dollar til alternativ energi, hvoraf 6 milliarder dollar er lånegarantier, mens 14 milliarder dollar er forlængelse af PTC - skatterabatten for vindmølleprojekter. Samtidig vil udviklere af vindmølleparker få mulighed for at modtage 30 procent af projektets omkostninger som en engangsudbetaling inden projektstart. Når de for alvor begynder at virke, måske allerede til efteråret, forventer vi, at Vestas igen får fuld fart på vingerne.

Godt køb på langt sigt
På den korte bane vil Vestas følge det generelle aktiemarked, og her ser vi en worst case for det tonenagivende amerikanske S & P 500-indeks i cirka 650. Kursdannelsen i Vestas styres i høj grad af kortsigtede, internationale investeringsfonde, og det vil give store udsving i aktien på den korte bane.

På nuværende tidspunkt vurderer vi, at større, kortvarige kursfald vil være oplagte købsmuligheder, når investeringshorisonten er mindst to til tre år. På den lange bane kan alternativ energi blive den helt store kursraket, fordi de traditionelle energiselskaber for tiden underinvesterer i udvikling af produktionsfaciliteter og olieudvinding.

Når den globale økonomi igen kommer op i omdrejninger, vil der derfor hurtigt kunne opstå kapacitetsknaphed, som får energipriser og alternativ energi til at stige kraftigt. På længere sigt ser vi en realistisk to-tre-dobling i aktiekursen på Vestas. For langsigtede investorer vurderer vi altså, at Vestas er en særdeles stærk investering.

Europa er vigtigst