Vælg aktier efter din risiko

Et typisk eksempel på Sværvægteren

For Rockwool betyder høje faste omkostninger, at hvis efterspørgslen stiger, vil virksomheden have en relativ stor fortjeneste på de sidst producerede batts, da alle de faste omkostninger til forrentning og afskrivning er betalt. Samtidig er der tale om et produkt, hvor markedets samlede produktionskapacitet er begrænset, og det tager lang tid at opføre nye fabrikker.

Dermed kan Rockwool komme i den gunstige situation, at efterspørgslen overstiger det aktuelle udbud, hvilket presser prisen op, og ketchupeffekten i form af stigende salgspriser og lavere omkostninger pr. produceret enhed ryger direkte på selskabets bundlinje.

For Rockwools vedkommende blev driftsoverskuddet næsten fordoblet i 2007, mens omsætningen "kun" steg 20 procent. Omvendt faldt omsætningen i andet kvartal 2009 med 23 procent, hvilket resulterede i, at driftsresultatet dykkede med 75 procent. Umiddelbart kan det forekomme naturligt, at markedet både belønner og straffer store udsving i indtjeningen med store kursudsving.

Rockwool-aktien har da også haft den største forskel mellem top- og bundniveau. Mens aktien toppede i august 2007 i kurs 2006, var kursen 15 måneder senere faldet til omkring 250. På den anden side kan det indvendes, at markedet i højere grad bør fokusere på den langsigtede trend i indtjeningen frem for at lade sig styre af kortvarige udsving.