Vælg aktier efter din risiko

Fra Penge & Privatøkonomi nr. 12, 2009. Af Jørgen RasmussenDato: 26.1.2010.

• Send

2. Autisten

SÅDAN FUNGERER MODELLEN En af lektierne fra den aktuelle finanskrise er, at en bank dybest set er en "black box". Vi kan se bankens hovedsæde og gennempløje regnskaberne, men vi aner ikke en døjt om, hvad der reelt gemmer sig under den glitrede overflade.

Karakteristisk for bankens forretningsmodel er nemlig en kraftig gearing. Har banken 100 kroner i egenkapital, låner den typisk 900 kroner af sine kunder eller gennem et obligationslån. Om de 1.000 kroner bliver udlånt til en bundsolid bondemand med en kernesund drift eller til en Karl Smart-type af en ejendomsinvestor med et forhold til forretningsmoral og sandhed som Stein Bagger, ved investorerne intet om.

Til gengæld er det ikke svært at regne ud, at taber banken blot 100 kroner af sit udlån på 1.000 kroner, er egenkapitalen væk, og banken må dreje nøglen om. Begynder markedet at frygte det scenarie, vil kursen meget hurtigt dratte sydpå.

Bortset fra tabene kan banken sagtens have en fornuftig og solid daglig drift. Stort set alle kunder betaler, hvad de skylder, og leverer dermed en jævn strøm af renteindtægter og gebyrer til banken.

SYDBANK OG INDEKS
Risiko:	12,0
Kursudving:	5,3
Beslægtede selskaber:	Andre banker
Note: Kursgrafen på Sydbank følger aktiens performance i kroner, mens grafen for OMX København Benchmark er indekseret med udgangspunkt i Sydbanks kurs i januar 2005. Se den aktuelle kurs og nyheder for Sydbank