BioPorto står foran gennembrud

Fra Penge & Privatøkonomi nr. 2, 2010. Af Peter AaboDato: 18.1.2010

Voldsomt pengeforbrug

I årets første 9 måneder omsatte BioPorto for 8,3 millioner kroner, hvilket er en fremgang på 12,6 procent i forhold til samme periode i 2008. Salget omfatter antistoffer og diagnostiske kits til anvendelse i den prækliniske forskning med forsøgsdyr. Specielt salget af NGAL-antistoffer og NGAL-kits er i fremgang og er steget med 56 procent til knap 2 millioner kroner.

I forbindelse med tredje kvartals regnskabet i november 2009 nedjusterede BioPorto dog forventningerne til hele 2009 som følge af svigtende salg i USA. Nu ventes en omsætning på 11 millioner kroner mod tidligere 12-13,5 millioner kroner og et forventet nettounderskud på 15 millioner kroner mod tidligere 12 millioner kroner.

I september rejste selskabet ved en overtegnet emission 14,7 millioner kroner, og det nuværende kapitalberedskab på cirka 14 millioner kroner ventes derfor at sikre driften ind i 2011, selv uden indgåelse af licens- eller leveringsaftaler for NGALtesten i mennesker.

Langsigtet investering

BioPortos nuværende markedsværdi er blot på nogle få hundrede millioner kroner. Alligevel handles aktien til en meget høj kurs/indreværdi på omkring 20, hvilket er et udtryk for de meget store forventninger, der er til NGAL-testen, for selskabets økonomiske fundament er ikke solidt på grund af et meget højt cash burn.

Aktiens kortsigtede udvikling i 2010 vil derfor i høj udstrækning blive afgjort af, hvorvidt ledelsen er i stand til at tilføre kapital via de lovede partneraftaler, hvilket i givet fald vil eliminere nødvendigheden af nye aktieemissioner, som traditionelt sætter en aktie under betydeligt pres.

Er BioPorto i stand til at indgå disse partneraftaler, vil det validere casen og endvidere sende det signal, at BioPortos NGAL-patentposition vitterlig er uomtvistelig, hvorved banen er ryddet for kommerciel succes fra 2011 og frem.

Insiderne i selskabet tror på casen og har løbende købt op i aktien over de seneste år.

De deltog også i den seneste emission, og det er absolut et positivt tegn. Vi ser BioPorto som en interessant langsigtet investering, men gør opmærksom på, at tålmodighed er en dyd, og at man skal være forberedt på vilde kursudsving på den korte bane.