Invester småt i Danmark

Fra Penge & Privatøkonomi nr. 11, 2011. Af Søren VerupDato: 23.7.2011

Kampen om at investere i danske aktier er hård. 26 investeringsforeninger har målrettede afdelinger for danske aktier. En analyse af afkastene viser, at hvis du havde investeret 100 kroner for tre år siden i den dårligste, Jyske Invest Danske Aktier, ville pengene i dag være reduceret til 85,06 kroner. Derimod ville du i den bedste, BLS Invest Danske Aktier, have stået med 119,93 kroner.

Stilller høje krav

BLS Invest Danske Aktier ligger endda ganske lunt i front med en afstand på mere end 2 procentpoint i årligt merafkast i forhold til nummer to, Gudme Raaschou Danske Aktier. Men hvad er det, den relativt lille forening med godt 400 millioner kroner i porteføljen kan?

"Vi kører helt uden benchmark og investerer kun i virksomheder med en stærk og unik forretningsmodel. Derudover skal de have en stærk ledelse, stabil indtjening og cashflow, trimmet kapital struktur og besindig udbyttepolitik samt høje indtrængningsbarrierer, der betyder, at selskabet skal have styrken til at sætte prisen på deres varer og tjenester.

I øjeblikket kan vi kun finde 14 sådanne selskaber på børsen i Danmark, og dem har vi så investeret i," siger porteføljemanager Peter Bundgaard fra BLS Capital, der er rådgiver for specialforeningen BLS Invest Danske Aktier. Der bliver i øvrigt kun sjældent ændret i porteføljen. Sidste år blev der således blot udskiftet et enkelt selskab. Beholdningen offentliggøres årligt og kan ses på selskabets hjemmeside.

Københavns lufthavne

Som eksempel nævner han Københavns Lufthavne, der nærmest har monopol, indtjeningen er stabil, og ledelsen er stærk. Selskabet har styr på sin omsætning, og lufthavnen har ret til at sætte sine priser op med 1 procent mere end inflationen. Samtidig har passager væksten været stigende på trods af krise og askesky. En aktie lige efter Peter Bund gaards hoved. Dog er den svær at investere i, da kun 3 procent af aktierne er frit omsættelige. Nogle få store aktionærer ejer resten.

BLS Invest Danske Aktier er også anderledes på omkostningssiden. Som den eneste investeringsforening opererer den med belønning for absolut afkast. Det betyder, at hvis afkastet ved årets slutning er positivt, snupper BLS Capital 10 procent af afkastet. Dog skal tidligere års negative afkast først indhentes, inden der kan opkræves afkastafhængigt honorar. Det betød lave omkostninger i 2008 og 2009 på henholdsvis 0,71 og 0,9 procent, mens administrations omkostningerne i 2010 steg til 3,34 procent.

5 danske investeringsforeninger

Kilde: IFR, juni 2011.