Opkøb sætter turbo på vækst i DSV

UPDATE d. 29-10-2008

Siden artiklen om transportkoncernen, DSV, blev skrevet færdig ultimo september er kursen faldet med cirka 25 %, mens danske aktier som helhed er faldet med rundt regnet 30 % i samme periode.

DSV-aktien har dermed outperformet det generelle aktiemarked med 5 procent-point, hvilket kan forklares med koncernens positive udmeldinger i forbindelse med købet af ABX Logistics.

Senere i oktober fik markedet meddelelse om købet af en mindre norsk transportvirksomhed med en omsætning på cirka 53 mio. norske kroner.

Fredag den 31. oktober offentliggør koncernen sit regnskab for 3. kvartal. Investorer bør specielt holde øje med selskabets forventninger til resten af året og eventuelle tegn på, at den økonomiske afmatning er slået igennem hos DSV

Anbefaling: HOLD

Om DSV
Børsnoteret: 1987.

Kurs per 01.10.2008: 80.

Markedsværdi: 15.212 mio. kr.

P/E-værdi (2008, est.): 10,8.

P/E-værdi (2009, est.): 13,7.

Seneste udbytte: 0,25 kr. pr. aktie (30.04.08).

Forretningsområde: Transport, spedition og lagerstyring.

Risiko: Mellem.

Frit omsættelige aktier: Cirka 90 procent.

Vigtige datoer for DVS - 2003-2008

30.09.2003:
Inden for en uge offentliggør DSV købet af to svenske speditionsfirmaer med en samlet omsætning på 130 millioner kroner, hvilket dog kun udgør under 1 procent af DSV's samlede omsætning.

28.10.2005:
Datterselskabet DFDS Transport overtager det tysk baserede speditionsfirma Erwin Steinle. Købet tilfører DSV-koncernen en ekstra omsætning på cirka 1 milliard kroner.

01.11.2005:
I forbindelse med kvartalsregnskabet offentliggøres opkøb af egne aktier for maksimalt 400 millioner kroner.

05.01.2006:
DSV bebuder en overtagelse af den europæiske transportkoncern Frans Maas Group, der omsætter for cirka 7 milliard kroner årligt og øger omsætningen i DSV med cirka 30 procent.

27.04.2006:
Med baggrund I opkøbet af Frans Maas opjusterer DSV årets omsætning med 7 milliarder til 32,5 milliarder kroner, mens driftsoverskuddet før goodwill opjusteres med 293 millioner til 1.524 millioner kroner.

09.05.2006:
Den første større aktiekorrektion gennem flere år slår ned på DSV-aktien, der i løbet af en måned dykker med hele 24 procent, mens markedet i samme periode falder med 16 procent.

23.03.2007:
Ved årsregnskabet for 2006 budgetterer DSV med en vækst i selskabets nettooverskud for 2007 på 28 procent til 922 millioner kroner.

09.10.2007:
En ny nedtur starter på de finansielle markeder, hvor markedet lægger op til en periode med recession. I løbet af de næste 3-4 måneder dykker DSV-aktien med 33 procent, mens aktiemarkedet generelt falder med 27 procent. Markedet vurderer angiveligt, at DSV som transportaktie er mere følsom over for et tilbageslag i konjunkturerne end de fleste andre aktier.

04.02.2008:
Koncernen sælger sin halvpart af det svenske firma Tollpost Globe. Salget indbringer en skattefri gevinst på 440 millioner kroner.

21.06.2008:
DSV bebuder en overtagelse af det europæiske transportfirma ABX Logistics for en pris af 5,6 milliarder kroner på gældfri basis, hvilket øger omsætningen med 13,5 milliarder kroner.