Tre gode danske aktier

Fra Penge & Privatøkonomi nr. 7, 2010. Af Niels AntonsenDato: 22.6.2010

VESTAS ER LAVT PRISSAT
Markedsleder i en industri med høje vækstrater
Noteret: OMX Copenhagen
Baggrund for anbefaling:
Vestas har med den foreløbige ordreindgang i 2010 formået at svare effektivt igen på den udbredte skepsis blandt investorerne vedrørende selskabets markedsposition. Selv om indtjeningen på de store ordrer er lavere end de hidtidige gennemsnitspriser, er de vigtige, da de er med til at sikre Vestas det nødvendige produktionsflow i de kommende år og dermed den vitale dækning af de faste omkostninger.

Aktieanalytikerne ser fortsat med stor skepsis på selskabets udmeldinger om ordreindgang og indtjening i 2010. Ordreindgangen i de første måneder af 2010 indikerer dog også, at selskabets udmeldinger er mere velunderbyggede, end hvad der i skrivende stund er indregnet i aktiekursen.

Baseret på Vestas egne forventninger er selskabet lavt prissat i forhold til sektoren for kapitalgoder, hvilket er attraktivt for et selskab i en industri med strukturel høj vækst. Vi ser endvidere potentiale for fortsat stærk ordreindgang blandt andet baseret på den nye V112-mølle.

Solar
Styrket cash flow
Noteret: OMX Copenhagen
Baggrund for anbefaling:
Solar er en af Nordeuropas førende tekniske grossister. Forretningsområdet dækker el-, vvs- og ventilationskomponenter samt løsningsorienteret salg og service.

Trods en vis afhængighed af byggekonjunkturerne anser vi Solar for en attraktiv investering. Selskabet er som grossist relativt asset light, og derfor er risikoen på indtjeningsmarginen relativt begrænset.

Det blev bekræftet af førstekvartalsregnskabet, hvor selskabet trods et svært kvartal omsætningsmæssigt kun fik et mindre fald i indtjeningsmarginen. Cashflowet er stærkt, og med fokus på forbedring af marginalerne vil det styrkes yderligere.

Danske Bank
Attraktiv på langt sigt
Noteret: OMX Copenhagen
Baggrund for anbefaling:
Bankerne har været igennem en vanskelig periode, hvor især nedskrivninger på udlån har været voldsomme. Der er dog indregnet i kursen på Danske Bank, at 2010 og formentlig også 2011 bliver vanskelige og med lav udlånsvækst.

Danske Banks nedskrivninger på udlån har dog været i en faldende trend, hvilket formentlig vil fortsætte. I skrivende stund er de europæiske banker stærkt negativt påvirket af gældsproblematikken i PIIGS- landene (Portugal, Italien, Ireland, Grækenland og Spanien).

Danske Banks eksponering hertil er dog begrænset, og vi ser den nuværende prissætning af Danske Bank som attraktiv for den tålmodige investor.

VORES PANEL af porteføljemanagere og aktieanalytikere anbefaler på skift tre aktier, som det er attraktivt at investere i nu. Analysen er foretaget den 20.05.2010