Gode nordiske aktier

Fra Penge & Privatøkonomi nr. 11, 2008. Af Mogens VadDato: 20.10.2008

I Penge & Privatøkonomi nr. 11 gennemgås følgende tre aktier:

Swedish Match:

Stærk snussalg
Noteret: OMX Stockholm
Baggrund for anbefaling:
Når fremtidsudsigterne for den globale økonomi ser usikre ud, er der altid nogle selskaber, der fortsat vil have det godt, og et af dem er tobakskoncernen Swedish Match. Selskabet er repræsenteret i mere end 100 lande og sælger og producerer primært røgfri tobak, men også cigarer og pibetobak. Halvdelen af salget kommer fra snus og cigarer, og de vigtigste markeder er Nordeuropa og Nordamerika.

Regnskabet for andet kvartal bekræftede den fortsatte stærke vækst i både omsætning og overskud, der landede på henholdsvis 3,3 milliarder svenske kroner og 614 millioner svenske kroner (før skat). Alene salget af snus var oppe med 20 procent. Ledelsen forventer fortsat høj vækst drevet af snussalget i Norden samt øgede markedsandele i USA.

Fortum:

Stigende elpriser
Noteret: OMX Helsinki
Baggrund for anbefaling:
Det store, finske forsyningsselskab Fortum sidder på en førende position inden for produktion af elektricitet i Norden. Omkring 90 procent af selskabets samlede produktion er CO2-neutral - primært gennem vandkraft og atomkraft. Dermed er det kun en meget lille del af omkostningerne, der, sammenlignet med konkurrenternes, går til at erhverve CO2-rettigheder.

En stor ulighed mellem markedspriserne på elektricitet på de forskellige europæiske markeder peger i retning af en stigende afregningspris på de nordiske markeder, efterhånden som markedet for eksport af elektricitet udvides, og priserne for elektricitet vil konvergere.

Telenor:

Overdrevet frygt
Noteret: Oslo Stock Exchange
Baggrund for anbefaling:
Telenor-aktien har på det seneste været en af de dårligste performere inden for sektoren. Markedet er bekymret for yderligere marginalt pres i de nordiske lande, som repræsenterer mere end 50 procent af omsætningen. Derudover er det i øjeblikket et minus at have stor emerging markets-eksponering i porteføljen, da investorerne frygter for effekterne fra udviklingslandene i en periode med aftagende global vækst.

Det sidste synspunkt, synes vi, er voldsomt overgjort. Vi finder netop Telenor interessant grundet deres store eksponering inden for mobiltelefoni til emerging markets, hvor væksten i mobiltelefoni er meget stærkere end i de mere modne europæiske og nordiske markeder.