Aktier med upside

Fra Penge & Privatøkonomi nr. 5, 2009. Af Nina MovinDato: 21.4.2009

Følgende tre aktier analyseres:

TrygVesta:

Bundsolid indtjening
Noteret: OMX Copenhagen
Baggrund for anbefaling:
I krisetider er det altid godt at se efter aktier, der har et fornuftigt husholdningsregnskab - selskaber, som tjener flere penge løbende, end de bruger, har vækst i forretningen og måske oven i købet kan forlange stigende priser for sine ydelser. Chefen på broen i skadesforsikringsselskabet TrygVesta, Stine Bosse, og hendes folk lever fuldt ud op til disse dyder.

Det netop aflagte årsregnskab for 2008 viser en pæn vækst i præmieindtægterne især i Finland og Sverige, men også en fornuftig indtjening i den ældre del af forretningen i Norge og Danmark. Samlet blev resultatet før skat 1,3 milliarder kroner. TrygVesta har været ude at bruge penge i Sverige, hvor de har købt sig til en større markedsandel og distribution via købet af Moderna.

Udsigterne for 2009 er mørke med den økonomiske afmatning, som vi allerede nu ved giver store vanskeligheder for bilsælgerne - færre nye biler betyder færre solgte bilforsikringer. Samtidig er også hussalget gået i stå, hvilket betyder færre husforsikringer, og den stigende arbejdsløshed udmønter sig i færre arbejdsskadesforsikringer - altså en behersket præmievækst. På den anden side vil det også lede til lavere erstatningsbetalinger, og med en kurs omkring de 300 kroner kan dette være en aktie, der er værd at kigge nærmere på.

Lundbech:

Erfaren ledelse
Noteret: OMX Copenhagen
Baggrund for anbefaling:
For mange er Lundbeck et selskab, som man berettiget eller uberettiget forbinder med ganske få lægemidler: Antidepressiverne Lexapro og Cipralex, der har patentudløb i 2012 og 2013. Den smalle portefølje indebærer naturligvis en risiko, men spørgsmålet er, om det rutinerede makkerpar, bestyrelsesformand Per Wold-Olsen og koncerndirektør Ulf Wiinberg, via opkøb kan gøre pipelinen spændende.

Pengene til opkøb er til stede, hvilket er en helt afgørende forudsætning. Derudover er salgsstyrken i USA nu på plads efter det nylige opkøb af Ovation. Hvis man er en risikovillig investor, bør man overveje at give aktien en chance.

William Demant:

Rustet til opkøb
Noteret: OMX Copenhagen
Baggrund for anbefaling:
Producenten af høreapparater, headsets og diagnostiske instrumenter William Demant er et spændende selskab, der dog i øjeblikket ser ud til at få baghjul af Sonova. William Demant befinder sig i en defensiv sektor, men er dog påvirket af den økonomiske krise, da forbrugerne må forventes at skifte til billigere produkter.

Selskabet har imidlertid et solidt cashflow og en gæld, der kan serviceres. Samtidig er der plads til opkøb i økonomien. For den langsigtede investor er William Demant et godt køb, idet markedet vil vokse støt, da store dele af befolkningen i den vestlige verden bliver ældre og får brug for høreapparater.