Finanspagt er desværre ikke finansmagt

I et sidste(?) forsøg på at genvinde troværdigheden for europæisk økonomisk politik, har 25 ud af 27 EU-lande under dansk ledelse udarbejdet en finanspagt. Det skal være en finanspagt, som giver de enkelte lande budgetmæssige håndjern på. Detaljerne kender vi ikke endnu. Indtil videre hedder det, et maksimum underskud på statsbudgettet på 3 % af BNP fra 2013, og gælden må maksimalt udgøre 60 % af BNP.

Der er altså mindre end 12 måneder til at fjerne et underskud på adskillige procent. Det forudsiges desuden, at der vil komme en udligningsordning mellem stærke og svage nationer – altså finanspolitiske udligninger a la det, vi gør mellem kommunerne i Danmark.

Det er i dag kun få lande, der kan leve op til det med de små underskud. Det kan efter min mening blive meget svært at holde de ellers meget handlingsorienterede europæiske politikere fast på den opgave. Har de den nødvendige folkelige støtte til at gøre det? Jeg tvivler.

For at det kan lykkes, skal der under alle omstændigheder styr på den finansielle sektor, og det er der sandt for dyden ikke endnu. Finanspagten kan derfor meget vel være udtryk for, at der ikke længere er magt, hvor der er agt. Men hvad betyder det så for dig, om det går godt eller skidt?

Lad mig først beskrive det negative scenario. Det, at Europa bliver ved med at generere store underskud, og nogle lande ikke kan betale det, de skylder, vil med stor sandsynlighed ødelægge grundlaget for euroen. Der vil derfor ske det, at enkelte lande går - eller bliver smidt - ud af euroen, for selv at kunne gennemføre en effektiv finanspolitik. – Det vil sandsynligvis være de lande, der ikke har styr på finanserne og har for meget gæld, der vil forlade euroen. Resten af landene vil så kunne blive i eurofællesskabet, men det er dog tvivlsomt, om de så vil gøre det? Alt i alt vil det betyde, at grundlaget for positiv vækst i Europa får meget lange udsigter.

Vi får altså en længere periode med lavvækst (negativ realvækst) og måske en langsomt stigende rente, fordi tilliden langsomt vil forsvinde - selv til en godt drevet stat som Danmark. Der vil være andre steder i verden, pengene vil søge hen. Det vil blive sværere at ”kick-starte” noget som helst.

I det negative scenario vil dine penge miste købekraft, så du vil skulle arbejde mere og længere tid for at leve som i dag. Din bolig vil være dyrere at finansiere, og den bliver kun meget langsomt mere værd! Altså ikke noget rart scenario.

I det positive scenario kommer der større integration af europæisk finanspolitik og euroen overlever. Der kommer langsomt styr på budgetunderskuddene, og gælden bliver for de fleste landes vedkommende betalt tilbage til primært banker og pensionskasser. Finansmarkederne tør op, og vi vil se stigende renter, når væksten kommer i gang. Din økonomi vil komme med i den begyndende højkonjunktur, og din formue vil stige, men læg mærke til, at den offentlige service er blevet forringet undervejs, og du vil sikkert også skulle arbejde mere - for nogen skal jo sørge, at produktionen i samfundet vokser!

Læg mærke til, at begge scenarier medfører stigende renter, og at du arbejder mere! Så det kan du jo lige så godt tage højde for i din privatøkonomi nu. Det er jo ikke sikkert, at jeg får ret, men en ting er sikkert. 2012 bliver et spændende år i Europa.

Med venlig hilsen
Kim Valentin
Finanshuset i Fredensborg